Bim Birleşik Mağazalar A.Ş. (BIMAS) 2024 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Bim Birleşik Mağazalar A.Ş. hisse haberleri
Buna göre İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “➢ UMS-29’un etkisi hariç tutulduğunda, gelirler 2024 yılında bir önceki yıla göre %72 artarak 460 milyar TL’ye ulaşmıştır. Pazardaki yoğun rekabete rağmen Şirket, brüt kâr marjını 23 mali yıldaki %19,4 seviyesinden 24 mali yılda %20,6’ya çıkarmayı başarmıştır. Ancak, operasyonel giderlerdeki (personel giderleri kaynaklı) yüksek artış nedeniyle 34,5 milyar TL olarak gerçekleşen FAVÖK, brüt marjdaki artışın faydasını görememiştir. Beklentilerin alt sınırını yakalayan FAVÖK marjı, 23 yılındaki %7,9 seviyesinden 24 yılında %7,5’e gerilemiştir. Net kâr 2024 yılında %59 artışla 19,6 milyar TL’ye yükselirken, net kâr marjı 2023 yılındaki %4,6 seviyesinden %4,3’e gerilemiştir. ➢ BIMAS, 2024 yılında 1.101 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 13.583’e çıkarmış ve bir önceki yıla göre %9 artış göstermiştir. Mağaza başına günlük benzer satışlar (TL) %56 oranında artarken, ziyaret başına benzer sepet %55,4 oranında artarak Şirket’in 12A24’te %55 oranında gerçekleşen enflasyon ve Bimflasyona paralel büyüme rakamları kaydettiğini göstermektedir. Öte yandan, trafik büyümesi yatay seyretmiştir. Çeyreksel bazda, mağaza başına günlük benzer satışlar (TL) %40 ve ziyaret başına benzer sepet büyümesi %47,3 artarken, aynı mağaza trafiğindeki büyüme 4Ç24’te yıllık bazda %4,8 oranında gerilemiştir. ➢ BIMAS, 2024 yılında 17,1 milyar TL yatırım harcaması gerçekleştirmiş ve yatırım harcaması/satış oranı %3,7 ile yılsonu beklentisi olan %3-3,5 aralığının biraz üzerinde gerçekleşmiştir. ➢ Çeyreklik görünüm: 4Ç24’te satış gelirleri yıllık %54 artışla 128,5 milyar TL’ye ulaşırken, brüt kar 27,1 milyar TL’ye yükselmiş ve brüt kar marjı 4Ç23’teki %19,5’e kıyasla %21,1 olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 10,7 TL ile 4Ç23’e kıyasla yatay kalarak %8,3 seviyesinde gerçekleşmiş ve 2024 çeyrekleri arasında en yüksek marj seviyesine işaret etmiştir. Önceki çeyreklere paralel olarak, 4Ç24’te net kar 5,7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
➢ UMS 29 kapsamında: Konsolide bazda gelirler tahminimizin altında (İş Yatırım: 136,7 milyar TL) yıllık bazda %5 artarak UMS-29 kapsamında 129 milyar TL’ye ulaşmıştır. Kümülatif 12A24 cirosu 520 milyar TL ile reel olarak yıllık %10 büyümeye işaret etmektedir. Konsolide brüt kar marjı 1,8 puanlık artışla 2024 yılında %17,5’e yükselmiştir. Bu arada, enflasyon muhasebesi kapsamında stoklara taşınmasından kaynaklı negatif etki marjlar üzerindeki baskısını sürdürmeye devam etse de, enflasyon yavaşladıkça etkinin azaldığını gözlemliyoruz. Bu kapsamda, bizim tahminimizin de üzerinde (İş Yatırım: 6.495mn TL), FAVÖK 6.967mn TL ile 2023 yılındaki 2.366 mn TL’nin reel olarak %194 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket 2024 yılında UMS-29 kapsamında 21,6 milyar TL parasal kazanç elde ederken, bu rakam enflasyondaki düşüşün etkisiyle yıllık bazda %24 azalmıştır. Finansal giderler, kira yükümlülüklerindeki artış nedeniyle yükselmiştir. Dolayısıyla, yıllık karşılaştırmada daha düşük vergi yükümlülüğü ve güçlü ciro büyümesine rağmen, daha zayıf finansal gider görünümü ve önemli ölçüde daha düşük parasal kazanç hesabı nedeniyle net kar 2024 yılında yıllık %17 azalarak 18,6 milyar TL’ye gerilemiştir.
➢ Net Nakit: Şirketin net nakit pozisyonu UFRS-16 hariç tutulduğunda 3Ç24 sonundaki 19,5 milyar TL seviyesinden 4Ç24 itibariyle 8,2 milyar TL’ye gerilemiştir. ➢ Beklentiler: BIMAS 2025 yılı beklentilerini açıkladı. Şirketin 2025 yılı için FAVÖK marjı beklentisi (IAS-29 hariç) geçen yılın altında ve bizim beklentimize çok yakınken, FAVÖK marjı beklentisi bizim beklentimize kıyasla %1 civarında daha yüksek. Yatırım harcamaları beklentisi geçen yıla kıyasla artırıldığı da göze çarpıyor.
UMS-29 Etkisi olmadan: o Satış Büyümesi: 45% (+/- 5%) o FAVÖK Marjı: %7,5 (+/-%0,5) o Yatırım harcamaları/Satışlar: %3,5-4
UMS-29 kapsamında: o Satış Büyümesi: %8 (+/- %2) o FAVÖK Marjı: %5 (+/-%0,5) o Yatırım harcamaları/Satışlar: %3,5-4
➢ Yorum: Cirodaki güçlü büyüme, dirençli marjlar ve tahminlerin üzerinde gelen 4Ç24 FAVÖK’ü, 2025 marj artış beklentileri olumlu olarak öne çıkıyor; ancak, net nakit ve net kardaki düşüş olumlu görünümü sınırlayabilir.
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Borsa ve halka arzlar ile ilgili gelişmeleri en hızlı şekilde öğrenmek ve FinansNabzı instagram hesabını takip etmek için tıklayınız.
BİM Birleşik Mağazalar hisse FORUMU, hedef fiyatları, hisse grafiği, hisse senedi fiyatı, haber, analiz ve yorumları için tıklayınız.
