Kocaer Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KCAER) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Kocaer Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Buna göre Gedik Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Şirketin,
Net satışları 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %15,26 azalışla 4.523 milyon TL olmuştur.
FAVÖK‘ü 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %4,28 azalışla 653 milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 166 baz puan artışla %14,4 olmuştur.
Net karı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %106,21 artışla 272 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Kocaer’in gelirleri 1Ç25’te yıllık %15 gerileyerek TL4.523mn seviyesinde gerçekleşti (beklenti: TL4.122mn), buna karşın satış hacmi yıllık bazda %21 artarak 150 bin ton seviyesine ulaştı. Katma değerli ürünlerin toplam içindeki payı 1Ç25’te anlamlı bir artış göstererek %49 seviyesine çıktı (1Ç24: %36; 2024: %42) ve zorlu çelik piyasası koşullarına rağmen kârlılığı destekledi. Üretim tesislerinde gerçekleştirilen revizyonların ardından operasyonel verimlilikteki iyileşme de marjlara olumlu katkı sağladı. Satışların maliyeti yıllık bazda %19 gerilerken, brüt kâr marjı yıllık 315 baz puan ve çeyreklik 1.066 baz puan iyileşme gösterdi. Buna karşın faaliyet giderleri yıllık %8 arttı, bunda özellikle satış komisyonlarındaki sert artış (+%841 Y/Y) etkili oldu. Ancak, navlun giderlerindeki belirgin düşüş bu artışı kısmen dengeledi. Sonuç olarak, Şirket TL653mn FAVÖK açıkladı (beklenti: TL618mn) ve FAVÖK marjı %14,4 oldu (1Ç24: %12,8; 2024: %10,6; 2023: %14,4). Artan satış hacmine rağmen ürün fiyatlarındaki zayıf görünüm kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam etti. Ancak, katma değerli ürünlerin payındaki artış, ton başına FAVÖK’ün yaklaşık USD120 seviyesinde kalmasını sağladı (yıllık bazda %5 düşüş). FAVÖK’ün sonrası kalemlerde, Şirket TL 450mn net finansman gideri (1Ç24: TL398mn), TL158mn parasal kayıp (1Ç24: TL44mn kayıp) ve TL22mn ertelenmiş vergi gideri (1Ç24: TL6mn gider) kaydetti. Etkin vergi oranının %7’ye düşmesi (1Ç24: %30; 2024: %72; 2023: %16) net kârı destekleyen bir diğer unsur oldu. Hisse performansı açısından bakıldığında, KCAER hisseleri 2023 yılında XU100 endeksine göre yaklaşık %6, 2024 yılında ise yaklaşık %4 daha iyi performans göstermişti. Ancak, 2024 sonundan 2025 Mart ayı başına kadar dönemde hisseler yaklaşık %27 oranında önemli bir negative endeks göreceli performans sergilemişti. Ardından, beklentilerin üzerinde gelen 4Ç finansal sonuçları ve göreceli iyimser 1Ç beklentileri, hisse üzerinde güçlü bir toparlanmaya yol açtı ve KCAER, Mart başından bugüne endekse göre %41 pozitif ayrıştı. Ancak, yılbaşından bugüne bakıldığında hisse performansı sınırlı (%1) kalmış olup, hisse fiyatı oynaklığının (volatilite) oldukça yüksek olduğu görülmektedir. Değerleme tarafında, KCAER hisseleri, varsayımlarımız doğrultusunda 2025T için 8,6x EV/FAVÖK ve 15,3x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.”
Gedik Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
