TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. hisse haberleri
Buna göre İntegral Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Tüpraş (TUPRS), 1Ç25 döneminde 97.1 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi Şirketin bu dönemde 172.7 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Net kar yıllık bazda %78 azalış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre de %98 azaldı. Net kar marjı ise yıllık bazda 0.1 puan azalış göstererek %0.1 seviyesinde gerçekleşti. Net karı baskılayan unsurlar arasında cirodaki daralmanın etkisine ek olarak net finansman gelirindeki azalış ve ertelenmiş vergi giderinin etkisi hissedildi.
➢ Satış gelirleri yıllık bazda %30.6 azalış gösterdi: 1Ç25 döneminde Şirketin satış gelirleri, yıllık %30.6 azalış göstererek 158,623 milyon TL’ye geriledi. Piyasa beklentisi Şirketin bu çeyrekte 179,883 milyon TL satış geliri elde etmesi yönündeydi. Şirketin satış gelirleri piyasa beklentisinin %11.8 altında kalmış oldu. Bir önceki çeyreğe göre ise satış gelirleri %16.9 azaldı. 2025 yılının ilk çeyreğinde Şirketin toplam satışları 6.4 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Şirketin toplam satışları geçen yılın aynı çeyreğindeki 7.0 milyon ton seviyesindeydi. Yurt içi satışlar 5.1 milyon ton seviyesinden 4.6 milyon tona gerilerken, yurt dışı satışlar ise 1.9 milyon tondan 1.8 milyon tona gerilerdi. Çeyreksel üretim ise geçen yıla paralel olarak 5.9 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Şirketin toplam kapasite kullanım oranı ise %82 seviyesinden %83 seviyesineyükseldi.
➢ Brüt kar marjı %8.3 seviyesine yükseldi: Brüt kar yıllık %27.6 azalışla 13,165 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 0.3 puan artışla %8.3 seviyesinde gerçekleşti. ➢ FAVÖK 9,751 milyon TL’ye geriledi: FAVÖK yıllık bazda %25.4 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %10.0 artış gösterdi ve 9,751 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi Şirketin bu çeyrekte 8,730 milyon TL FAVÖK elde etmesi yönündeydi. FAVÖK marjı ise yıllık 0.4 puan artışla %6.1 seviyesinde gerçekleşti. Şirket bir önceki çeyrekte %4.6 FAVÖK marjı elde etmişti. Toplam satış hacmindeki yıllık 0.6 milyon tonluk azalış, düşük ürün marjları, daralan ham petrol fiyat farkları ve FX ve net faiz gideri vergi öncesi karı baskılarken, düşük enerji giderleri, artan beyaz ürün verimliliği ve net parasal kazanç vergi öncesi karı destekledi.
➢ Net nakit pozisyonu azalıyor: Şirketin 2024 yılının aynı döneminde 71,327 milyon TL net nakdi bulunurken bu çeyrekte 25,596 milyon TL net nakdi bulunuyor. Şirketin 2024 yılı sonundak 60,034 milyonTL net nakdi bulunuyordu.. Net borç/FAVÖK rasyosu ise -0.5 seviyesinde gerçekleşti. 31 Mart 2025 itibariyle Şirketin 4,349 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır.
➢ Şirketin nakit değerleri azaldı: Şirketin nakit değerleri 2024 yıl sonuna göre 27,331 milyon TL azalarak 31,883 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 20,221 milyon TL nakit çıkışı yaşandı. Yatırım faaliyetlerinden 3,084 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden de 4,943 milyon TL nakit çıkışı oldu.
➢ Kur farkı zararı, stok karı ve net faiz geliri ile telafi edildi: 2025 yılının ilk çeyreğinin sonuna doğru TL’de yaşanan sert değer kaybı, Şirketin diğer faaliyetlerden kaynaklı kur zararına yol açsa da bu zarar stok kazançları ve net faiz gelirleri ile dengelendi. Şirket yılın ilk çeyreğinde 2,598 milyon TL kur farkı zararı yaşasa da stok etkisi ve net faiz gelirinden toplam 4,306 milyon TL gelir elde ederek bu zararı telafi etmeyi başardı.
➢ Elektrik Üretimi ve Satışı: Şirket 1Ç25 döneminde 238 GWs Sıfır Karbon Elektrik satışı gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı çeyreğindeki Şirketin Sıfır Karbon Elektrik satışı 346 GWs seviyesindeydi.Şirketin Sıfır Karbon Elektrik üretimden toplam satışlarında geçen yıla göre %31 azalış yaşanırken bu azalışın nedeni zayıf hidroloji oldu.
➢ 2025 Yılı Beklentileri: Şirket 2025 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmedi. 2025 yılı için Tüpraş Net Rafineri Marjı beklentisi 5-6 $/v olarak açıklandı. Şirketin operasyonel hedefleri olan; ortalama kapasite kullanım hedefi %90-95, üretim hedefi yıllık ~26 milyon ton ve toplam satış hedefi yıllık ~30 milyon ton olarak açıklandı. Şirketin 2025 yılı için konsolide yatırım harcamaları beklentisi ise 600 Milyon $ olarak açıkladı.
➢ Değerlendirme: Türkiye’nin enerji sektöründeki lider üreticisi konumunda olan Tüpraş’ın 2025 yılının ilk çeyreğinde açıklamış olduğu finansal sonuçları zayıf bulduk. Şirketin satış gelirleri ve net karı piyasa beklentilerinin altında kaldı. Yılın ilk çeyreğinde Şirketin net karını baskılayan unsurlar toplam satış hacmindeki daralma, düşük ürün marjları, daralan ham petrol fiyat farkları, FX ve net faiz gideri, ve ertelenmiş gideri oldu. Düşük enerji giderleri, artan beyaz ürün verimliliği ve net parasal kazanç ise net karı destekledi.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
İntegral Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Çekince: Bu bilgiler ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir beyan ve taahhütte bulunmaz. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. herhangi bir sınırlandırma olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dâhil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Ulukartal Holding A.Ş. ve İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
