Migros Ticaret A.Ş. (MGROS) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Migros Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Buna göre Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Migros Ticaret, 1Ç25’te 78.437 milyon TL gelir (Konsensus: 78.708 milyon TL / Deniz Yatırım: 76.954 milyon TL), 3.687 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 3.713 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.877 milyon TL) ve 981 milyon TL net kar (Konsensus: 304 milyon TL / Deniz Yatırım: 141 milyon TL) açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle 4Ç24 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 5.895 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ Satış gelirlerinin büyümesi, brüt karda görülen iyileşmenin etkisiyle FAVÖK tarafındaki güçlü performans■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar✓ Vadeli alım faiz giderinin yüksek seyri, net borç pozisyonuna geçiş■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ 1Ç25 finansallarını, hem satış gelirlerinin büyümesi hem de FAVÖK tarafındaki güçlü sonuçlar sebebiyle olumlu olarak değerlendiriyoruz. Ancak, vadeli alımlar faiz giderinin yüksek seyrini devam ettirmesinin göz ardı edilmemesi gereken risk faktörü olarak da belirtmek isteriz.■ Migros, 1Ç25’te yıllık bazda %8 artışla 78.437 milyon TL satış geliri kaydetti. 1Ç25’te satış alanı m2 bazında %5 artarken, 256 adet mağaza artışı görüldü. Ayrıca, online hizmet veren mağaza sayısı ise 1.452 adet oldu. Migros’un pazar payı toplam FMCG pazarında %10,2’ye ve modern FMCG pazarında %16,3’e ulaştı.■ FAVÖK 1Ç25’te yıllık %327 artışla 3687 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 3,5 puan artışla %4,7 oldu. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosundaki 1 puanlık artışa rağmen, brüt kar marjındaki iyileşme neticesinde FAVÖK yıllık bazda beklentimizin üzerinde gerçekleşti.■ Şirket, 1Ç25 döneminde yıllık bazda %43 azalışla 981 milyon TL net kar açıkladı (4Ç24: 731 milyon TL net kar, 1Ç24: 1.715 milyon TL net kar). Ayrıca, muhasebe değişikliği nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 5.895 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Vadeli alım faiz gideri kalemi, net karı baskılayan en önemli faktör olarak öne çıkmaya devam etti.■ 2024 yılında 1.587 milyon TL’lik yatırım harcaması yapıldı.■ Mart 2025 sonu itibariyle Şirket’in 5.902 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2024 yıl sonu : 1.450 milyon TL net nakit pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,3x oldu (2024 yıl sonu : 0,1x net nakit/FAVÖK).
TMS 29 etkisi hariç verilere göre:■ Migros Ticaret’in satış geliri, 1Ç25’te yıllık bazda %49,2 artarak 76.599 milyon TL olarak gerçekleşti.■ 1Ç25’te FAVÖK 5.777 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı %7,5 seviyesinde gerçekleşti.■ Şirket, 1Ç25’te 86 milyon TL net kar elde ederken, net kar marjı %0,1 olarak gerçekleşti.■ Şirket 2025 yılına ait beklentilerini paylaşmıştı. Enflasyon muhasebesi dahil beklentiler; i) yaklaşık %8-10 satış geliri büyümesi ii) yaklaşık %6,0 FAVÖK marjı iii) yaklaşık 250 yeni mağaza açılışı ve iv) %2,5-3,0 yatırım harcaması/satışlar yönündedir.■ 2025 tahminlerimize göre MGROS hissesi 3,9x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %1 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 14,5x F/K ve 4,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Buradaki içeriğin hiçbir bölümü Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
