Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Marbaş Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. hisse haberleri
Buna göre Marbaş Menkul değerlendirmesi şu şekilde; “Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %36’lık artışla 23.7mlr TL olarak açıklandığını beklentiye paralel sonuçlandığını görmekteyiz. Euro bazlı baktığımızda ise 1Q24 dönemine göre %20’lik güçlü büyüme görmekteyiz.
Kırılımlara baktığımız zaman tarifeli uçuş ve hizmet gelirlerinde %36 artış görürken en büyük büyümenin ise %42 ile yurtiçi taraftan geldiğini görmekteyiz. Charter uçuş tarafında ise 1Q24 dönemine göre %5’lik bir daralma meydana gelmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre uçak sayısında %13’lük artışa paralel olarak misafir sayısında da %11’lik güçlü büyümeyi pozitif yorumlamaktayız. Yolcu trafiğinin detaylarına baktığımızda güçlü büyümenin %17.5 ile dış hatlar tarafından gelmesini de pozitif değerlendiriyoruz. İç hatlar misafir sayısındaki büyümenin %3.9 olarak gerçekleştiğini görece zayıflığın sebepleri arasında geçtiğimiz yıllara göre sert geçen kış mevsimi ve ramazan etkisi olduğunu düşünmekteyiz.
Net satışların konsolide %4 daralıp hacimsel satışların arttığı ortamda ünite kasa başına gelire baktığımızda makro zorluklar , talepteki daralma nedeniyle satın alınabilirliğin artması stratejisi doğrultusunda fiyat artışlarının ertelenmesi ya da sınırlı tutulmasıyla beraber konsolide %15.2 daraldığını görmekteyiz. İç piyasada ünite kasa başına gelir %10.2 daralırken ihracat tarafındaki jeopolitik dalgalanmalar ve risklerden kaynaklı %18.1 ile daha fazla daraldığını görmekteyiz. Bu daralmayı negatif olsa da şirketin beklentileri dahilinde gerçekleştiği için nötr yorumluyoruz.
Önemli operasyonel verimlilik ölçütlerinden RASK (AKK başına birim gelir) 1Q24’e göre %5 artarken CASK(AKK başına birim gider) %6 artmıştır , yakıt hariç CASK ise %16 artmıştır bunun temel sebebi ise ağırlıklı personel giderleridir. CASK büyümesinin RASK büyümesinden fazla olmasını marjları baskılasa da PGSUS’un hala en yüksek favok marjına sahip havacılık firması olmasını pozitif değerlendiriyoruz. Şirket 1Q25 döneminde %10 büyümeyle 42m € FAVOK elde ederek beklentinin üzerinde sonuçlar açıklamıştır. 1Q25’de 62m € net zarar açıklasa da geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre hafif de olsa toparlanma görmekteyiz.
Beklentinin üzerinde açıklanan FAVOK marjıyla birlikte bilançoyu pozitif değerlendiriyoruz. Zayıf sezona rağmen operasyonel anlamda güçlü veriler görmekteyiz , yaz sezonunu daha iyi beklemekle birlikte önümüzdeki çeyrekte daha iyi sonuçlar göreceğimizi düşünmekteyiz. Uçak filosunun genç olması ve yakıt verimliliği sağlayan NEO uçakların filo içerisindeki yüksek yüzdesinin etkisini pozitif değerlendirsek de yüksek yatırım döneminin getirmiş olduğu finansman giderlerine dikkat çekmek isteriz. Şirketi cazip bulmakla beraber hem şirketin hem de havacılık sektöründe olumlu temanın devamını bekliyoruz. PGSUS 3.9x Net Borç/FAVOK, 7.5x FD/FAVOK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
Marbaş Menkul yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Marbaş Menkul Değerler tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım sinyal,bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan sinyal, yorum ve tavsiyeler, herhangi bir yatırım aracının alım satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve sadece burada yer alan bilgilere ve sinyallere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan sinyaller, fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm sinyal ve veriler, Marbaş Menkul Değerler tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu sinyal ve kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan ve zararlardan Marbaş Menkul Değerler sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
