TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarının kamuya açıklanmasının ardından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den Şirketin finansal tabloları için değerlendirme geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. hisse haberleri
Ak Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Tüpraş’ın 2Ç25 net karı 8,9 milyar TL olurken (+%31 y/y), piyasa beklentisi (6,7 milyar TL) ve AK Yatırım tahmininin (8,1 milyar TL) üzerinde gerçekleşti. Tüpraş’ın 2Ç25’te FAVÖK’ü 13,9 milyar TL ile piyasa beklentisine (13,3 milyar TL) paralel olurken Ak Yatırım tahmininin (14,9 milyar TL) altında kaldı. Opet’ten beklentilerin üzerinde gelen katkı ve efektif vergi oranının daha düşük olması net karın beklentimizden sapmasına neden oldu. Üretim hacmi 2Ç25’te 7 milyon ton olurken %98’lik bir kapasite kullanım oranına denk geldi. Fuel oil ve dizel satışlarındaki düşüşle beraber toplam satış miktarı %3 azalarak 7,6 milyon TL seviyesine geriledi. 2Ç25’te, Akdeniz piyasasında ortalama dizel, jet yakıtı ve benzin ürün marjları sırasıyla 17,0 USD/v, 15.9 USD/v ve 16,2 USD/v seviyesindeydi. Ürün marjları geçen senenin aynı dönemine göre sırasıyla %7, %2 ve %24 daraldı. Tüpraş net rafineri marjı 5,3 USD/v olurken, 2Ç24 seviyesi 5,4 USD/v, 1Ç25 seviyesi ise 4,1 USD/v idi. Şirket Yönetimi’nin 2025 net rafineri marjı beklentisi 5-6 USD/v bandında bulunuyor. FAVÖK’te geçen seneye göre %20 düşüş ağır-hafif ham petrol makasındaki daralma, enerji maliyetlerindeki artış ve ürün marjlarındaki gerilemeden kaynaklandı. Öte yandan, orta distilat ürün marjları temmuz ayında ortalama 24 USD/v seviyesinde olurken yüksek sezon etkisiyle de beraber 3Ç25’te güçlü bir karlılığa işaret ediyor. Faaliyet karındaki düşüşe rağmen net kardaki iyileşme efektif vergi oranındaki düşüş sebebiyle gerçekleşti. Net nakit pozisyonu, 1Ç25’te mart sonuna denk gelen bayram tatili sebebiyle geciken alacaklar, ham petrol tedarikinde değişiklikler ve daha düşük faktoring faaliyeti nedeniyle 25,6 milyar TL’ye (678 milyon USD) gerilemişti. 2Ç25’te ise bu etkilerin azalması ve mevsimsellikle beraber 49 milyar TL (1,2 milyar USD) seviyesine çıktı. Yorum ve Tavsiye: 2Ç25 finansal sonuçlarıyla ilgili açıklamanın hisseye olumlu etki etmesini bekliyoruz. Tüpraş yurt dışı benzerlerine göre yaklaşık %35 iskontolu işlem görüyor. Sağlam bilançosu, güçlü marj ortamı ve yüksek sezonun etkisiyle Tüpraş’ın endeksin üzerinde performans göstermesini bekliyoruz.”
Erdemir Ereğli Demir Çelik (EREGL) bedelsiz sermaye artırımı potansiyeli
Ak Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
