Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. (MAVI) 2025 yılı 1 Şubat – 31 Temmuz özel hesap dönemi bilançosunu açıkladı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Sınırlı olumsuz; Mavi Giyim, 2Ç25’te 9.564 milyon TL gelir (Konsensus: 9.873 milyon TL / Deniz Yatırım: 9.729 milyon TL), 1.455 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.753 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.508 milyon TL) ve 231 milyon TL net kar (Konsensus: 568 milyon TL / Deniz Yatırım: 362 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 54 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Şirket’in paylaştığı Konsensus beklentileri ise satış gelirleri için 9.517 milyon TL, FAVÖK için 1.508 milyon TL ve net kar için 371 milyon TL’dir.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ Net nakit pozisyonunun korunması ve beklentilerde 0,5+ puan iyileştirilenFAVÖK marjı.■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar✓ Beklentilerin altında gerçekleşen net kar, satış gelirlerinde ve FAVÖKtarafında görülen reel düşüş.■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ 2Ç25 finansallarını, bir bütün içerisinde değerlendirdiğimizde görüşümüz nihai olarak sınırlı olumsuz yönündedir. Diğer taraftan, Şirket’in beklentilerini güncelleyip 2025 dönem sonu için sınırlı reel daralma beklemesi yatırımcı algısı açısından olumsuz olarak değerlendirilebilir. Bununla birlikte, MAVI hissesinin performansına baktığımızda aslında bu olumsuzlukların fiyatın içerisinde olduğunu değerlendiriyoruz. Ayrıca, Şirket’in net nakit pozisyonunu koruması ve kısmi olarak iyileştirilen FAVÖK marjı beklentisinin de sınırlı olumlu olarak not edilmesini düşünüyoruz.■ Mavi Giyim, 2Ç25’te yıllık bazda %4 azalışla 9564 milyon TL satış geliri kaydetti. Operasyonel verilere bakacak olursak; Şirket’in, 2Ç25 döneminde birebir mağaza satışları TL bazda %5,4 gerilerken, adet bazında %1,2 büyüdü.■ FAVÖK 2Ç25’te yıllık %7 azalışla 1455 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 0,6 puan azalışla %15,2 oldu. Brüt kar marjındaki azalış ve faaliyet giderlerinin satışlara oranı artması sonucunda FAVÖK marjında önceki yılın aynı dönemine kıyasla kısmi baskı olduğu görüldü.■ Şirket, 2Ç25 döneminde yıllık bazda %66 azalışla 231 milyon TL net kar açıkladı (1Ç25: 880 milyon TL net kar, 2Ç24: 683 milyon TL net kar). EFK marjında görülen yaklaşık 2 puanlık daralma ve artan net finansman giderleri net kar üzerinde baskı kurdu. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 54 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.■ Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket’in 2.554 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 4.428 milyon TL net nakit pozisyonu). Aynı dönemde net nakit/FAVÖK rasyosu ise 0,4x oldu (Mart 2025: 0,6x net nakit/FAVÖK).■ 6A25’te maddi duran varlık alımlarına yönelik nakit çıkışları 999 milyon TL olarak gerçekleşti■ 3Ç25 görünümü. (TMS29 hariç)➢ Ağustos ayında Türkiye perakende satışları %30, Türkiye online satışlar %18 büyüdü (mavi.com %36, pazaryerleri (%3).➢ Eylül ayının ilk iki haftasında Türkiye perakende %36, Türkiye Online %43 büyüdü.■ Şirket, 2025 yılına yönelik beklentilerinde değişikliğe gitti. Aşağıdaki tabloda önceki 2025 yılı beklentilerini bulabilirsiniz.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Mavi Giyim için önerimiz AL yönündedir. 2025 tahminlerimize göre MAVI hissesi 3,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %16 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,1x F/K ve 4,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.”
Ford Otomotiv (FROTO) bedelsiz sermaye artırımı potansiyeli
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
