Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, 20 Ekim 2025 tarihinde Sasa Polyester Sanayi A.Ş. (SASA)’ya ilişkin bir rapor yayınladı. Kuruluş, SASA’nın kredi notunu düşürdüğünü açıklayarak gerekçelerini sıraladı. İşte detaylar…
Sasa Polyester Sanayi A.Ş. haberleri
Fitch Ratings, pazartesi günü Sasa Polyester Sanayi Anonim Şirketi’nin (SASA) kredi notunu, artan yeniden finansman riski ve yüksek borç yükü nedeniyle ’B-’den ’CCC’ye düşürdü. Konuya ilişkin Investing.com’da geçen haberde geçen ifadeler şu şekilde; “Türk polyester üreticisi, kısa vadeli borçlarının büyük bir kısmını yenileme ihtiyacı ve uzun vadeli banka kredileri için resmi muafiyetler sağlama zorunluluğu nedeniyle potansiyel likidite baskısıyla karşı karşıya. Fitch, yüksek faiz giderleri, zayıf polyester piyasası koşulları ve küresel arz fazlalığı nedeniyle SASA’nın 2025’ten 2027’ye kadar negatif serbest nakit akışı üreteceğini öngörüyor. Fitch’e göre, SASA’nın FAVÖK net kaldıraç oranı 2025’te 21x’in üzerine çıkarak zirve yapacak ve 2027’ye kadar yüksek tek haneli seviyelere gerileyecek. Haziran 2025 itibarıyla şirketin yaklaşık 2,2 milyar dolar kısa vadeli borcu bulunurken, kaldıraç oranının kovenantları aşması nedeniyle yaklaşık 0,7 milyar dolarlık uzun vadeli borç da kısa vadeli olarak yeniden sınıflandırıldı. Şirket, kovenanttan feragat etmek için kreditörlerle prensipte bir anlaşmaya vardı, ancak Fitch bu sürecin 2025 sonuna kadar resmiyet kazanmasını bekliyor.
SASA, kısa vadeli borcu azaltmaya yardımcı olabilecek potansiyel bir dönüştürülebilir tahvil de dahil olmak üzere alternatif finansman seçeneklerini araştırıyor. Fitch, SASA’nın likiditesini zayıf olarak değerlendirdi ve Haziran 2025 itibarıyla şirketin yalnızca 3 milyar TRY nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu, buna karşın büyük faiz ödemeleri ve kısa vadeli borçları yenileme bağımlılığıyla karşı karşıya olduğunu belirtti. Derecelendirme kuruluşu ayrıca, SASA’nın 2025 başında yeni tamamlanan saf tereftalik asit tesisinde yaşanan teknik sorunların üretimi aksattığını vurguladı. Bu sorunlar, nihai ürün çıktısını azalttı ve 2025’in ilk yarısında FAVÖK yalnızca 64 milyon dolar olarak gerçekleşti. Teknik sorunlar çözülmüş olsa da, SASA zayıf piyasa koşulları ve Asyalı üreticilerden gelen güçlü rekabetle karşı karşıya kalmaya devam ediyor.
SASA’nın ana şirketi Erdemoğlu Holding, Ekim 2025’te %3,9’luk hisse satışının ardından şirketin %70,29’unu elinde bulunduruyor. Fitch, SASA’yı bağımsız bir şekilde derecelendiriyor, çünkü şirket bağımsız olarak faaliyet gösteriyor ve büyük ölçüde dış finansmana bağımlı. Derecelendirme kuruluşu ayrıca, üretimin Türkiye’nin Adana ilindeki tek bir tesiste yoğunlaşması nedeniyle SASA’nın konsantrasyon riskine sahip olduğunu belirtti; bu durum, şirketi olası operasyonel aksaklıklara karşı savunmasız hale getiriyor.
Kaynak: İnvesting.com
Kontrolmatik’ten (KONTR) globalleşme stratejisi yolunda önemli adım
