Koç Holding A.Ş. (KCHOL) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Koç Holding A.Ş. hisse haberleri
Buna göre Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Koç Holding 1Ç25’te 1.415 milyon TL net zarar (Konsensus: 1.210 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 1.392 milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.848 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ Güçlü solo net nakit pozisyonu.■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar✓ Enflasyon muhasebesinin devam eden baskısı ve zayıf finansallar.■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ 1Ç25 finansallarında, güçlü solo net nakit pozisyonuna karşılık zayıf finansalların devam etmesi dolayısıyla açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde ilk etapta kısmen olumsuz etkisinin olabileceği düşüncesindeyiz. Ancak, sahip olduğu halka açık şirketlerin açıkladığı sonuçların zayıf finansallara işaret etmesi ve finansallar sonrasında gerçekleştirilen analist telekonferansında, artan NAD iskontosuna bağlı olarak gelen soru üzerine Şirket yönetiminin hisse geri alımının değerlendirilen seçeneklerden biri olduğunu ifade etmesi söz konusu olumsuz etkiyi telafi edebilir. Bu çerçevede, sonuçları şu aşamada nötr olarak değerlendiriyoruz.■ Holding’in finans dışı satış gelirleri 1Ç25’te yıllık bazda %18 azalışla 351.591 milyon TL düzeyinde gerçekleşti.■ 1Ç25’te kombine gelirler içerisinde dayanıklı tüketim %5 ile tek büyümeyi başaran segment olurken, %26 daralma ile enerji segmenti kombine gelirdeki yıllık düşüşe öncülük etti.■ Şirket 1Ç25’te 1.415 milyon TL seviyesinde net zarar açıkladı (1Ç24: 2.737 milyon TL net kar, 4Ç24: 3.666 milyon TL net kar). Net zararda, faaliyet karındaki daralma ve çoğunlukla finans ve enerji segmentleri kaynaklı oluşan parasal kayıp etkili olmuştur. 1Ç25’te konsolide bazda en büyük katkı 5.823 milyon TL kar ile otomotiv olurken, 2.380 milyon TL zarar ile dayanıklı tüketim ve 1.551 milyon TL zarar ile finans segmentleri baskı yarattı.■ Mart 2025 sonu itibariyle Holding’in solo net nakit pozisyonu 39.659 milyon TL (1,05 milyar USD), Nisan ayındaki temettü geliri ve ödemesi sonrasında düzeltilmiş olarak da 32.067 milyon TL (835 milyon USD) olup (2024 yılı sonu: 32.103 milyon TL (911 milyon USD)), kombine net finansal borcun FAVÖK’e oranı 1,3x düzeyindedir. Holding’in yabancı para pozisyonu 605 milyon USD artıda bulunmaktadır.
■ Koç Holding’in net aktif değerini yaklaşık 555 milyar TL olarak hesaplıyoruz. Son kapanışa göre net aktif değer iskontosu %37 seviyesinde bulunurken, uzun vadeli ortalaması %13 civarındadır.■ Genel Değerlendirme: Koç Holding’i, çeşitlendirilmiş portföyü ve güçlü bilanço yapısına ek olarak uzun vadeli ortalamasının üzerinde seyreden NAD iskontosu ile temel olarak beğeniyoruz. Diğer yandan, sahip olduğu şirketlerin bulunduğu sektörlerin iç tüketimdeki zayıflamadan olumsuz etkilenmesi ve yükselen risk primi yatırımcı algılaması anlamında baskı unsurları olarak karşımıza çıkıyor. Risk primi ve yatırımcı algılamasında toparlanma gerçekleştiğinde ise iskonto oranında bu dönemin aksine azalış, diğer bir deyişle iyileşme olabileceğini vurgulamak isteriz. 2025 tahminlerimize göre, KCHOL hissesi 0,5x PD/DD çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %13 altında performans sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 0,6x PD/DD çarpanıyla işlem görmektedir.
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Buradaki içeriğin hiçbir bölümü Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
