Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Buna göre Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Aselsan, 1Ç25 döneminde 22.791 milyon TL satış geliri (Konsensus: 23.182 milyon TL), 5.142 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 5.514 milyon TL) ve 2.275milyon TL net kar (Konsensus: 2.386 milyon TL) açıkladı (farklı piyasa beklentileri için sol altta bulunan tablomuza bakınız). Muhasebe değişikliği nedeniyle bu dönem finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 7.026 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ Satış gelirinde reel büyüme, FAVÖK marjında iyileşme ve bakiye siparişlerdeki artış.■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar✓ Artan net borç pozisyonu.■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ Açıklanan bilançoyu olumlu olarak değerlendirmekle birlikte, beklentilerin hafif altında kalması nedeniyle sınırlı olumlu etki yaratacağı kanaatindeyiz.■ Aselsan’ın satış geliri 1Ç25 döneminde geçen yılın aynı döneminde göre %9 artarak 22.791 milyon TL olarak gerçekleşti.■ 1Ç25 döneminde FAVÖK %10 artışla 5.142 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı 0,1 puan artışla %22,6 seviyesinde gerçekleşti.■ Şirket, 1Ç25 döneminde %17 artışla 2.275 milyon TL net kar açıkladı.■ Şirket, 1Ç25 döneminde 3.369 milyon TL seviyesinde net diğer gider (1Ç24: 2.433 milyon TL net gelir) ve 2.450 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (1Ç24: 2.147 milyon TL net finansman gideri) kaydetti.Ayrıca, muhasebe değişikliği nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 7.026 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.■ 1Ç25 dönem sonu itibariyle Şirket’in 20.113 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (4Ç24: 17.528 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 1Ç25 dönemi sonu itibariyle 0,6x seviyesindedir (4Ç24: 0,5x).■ Şirket 2025 yılı beklentilerinde değişiklik yapmadı. Hatırlayacak olursak Şirket’in 2025 yılına yönelik beklentileri; i) %10 üzeri net satış geliri büyümesi ii) %23 üzeri FAVÖK marjı iii) 20 milyar TL’nin üzerinde yatırım harcaması gerçekleştirilmesi yönündedir.
■ Genel değerlendirme: Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %102 üzerinde performans göstererek zayıf fiyatlama ortamında ciddi anlamda pozitif yönde ayrışma sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 36,5x F/K ve 19,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.■ ASELS’i 17 Temmuz 2023 tarihinden bu yana, Döngüsel Portföyümüzde taşıdığımızı, son dönem hızlı yükseliş hareketinin başlangıcından çok daha önce ve uzun süredir beğendiğimizi ve mevcut pozisyonu ile beğenmeye devam ettiğimizi önemle hatırlatmak isteriz. Bununla birlikte, 2025’in öne çıkan sektör ve şirketleri arasında “savunma” ve “Aselsan”ı da Strateji Raporumuzda belirttik ve henüz bu fikrimizde değişiklik bulunmuyor. Şirket’e yönelik önerimizde gerçekleştirdiğimiz revizyon, hızlı ve kayda değer yükseliş performansının mevcut koşullarda ek getiri potansiyeline imkan tanımaması kaynaklı olup, savunma sektörüne ve Aselsan’a yönelik orta-uzun vadeli pozitif düşüncelerimizde herhangi bir negatif değişiklik söz konusu değildir. Şirket’in yakaladığı pozitif ivmeyi, artan sipariş bakiyeleri ve finansallardaki güçlenmeyi olumlu anlamda not ediyoruz. Öneri ve hedef fiyat seviyesine yönelik düşüncelerimiz Şirket’ten tahminlerimizi yukarı yönde etkileyebilecek her türlü gelişmeye paralel başta 2Ç finansalları olmak üzere yeniden revizyona her zaman açıktır.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Buradaki içeriğin hiçbir bölümü Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
