Haftanın son işlem günü olan 31 Ekim Cuma gününe dair İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. önemli piyasa ve şirket haberlerin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım’ın 31 Ekim günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde; “Piyasalarda K tipi toparlanma… Yapay zeka teması Amazon ve Apple’ın güçlü sonuçları ve tahminleri ile yaralarını sarıyor. Ama V harfinden çok K harfine benzeyen bir toparlanma görüyoruz. İyi sonuç ve güçlü tahmin açıklayan şirketler değer kazanırken, zayıflar geride kalıyor. Amazon kapanış sonrası işlemlerde %13 yükseliş ile yeni zirve yaptı. Apple ve Google dünkü satışlardan etkilenmeden yeni zirve ile yoluna devam ediyor. Zayıf sonuçlar açıklayan Meta ve Tesla’da ise tepki alışı dünkü kayıpları karşılamaktan çok uzak. Yarı iletkenlerdeki satış kar beklentilerinde bozulmadan değil, yatırımcıların elde ettiği karı cebe atma isteğinden kaynaklanıyor.Borsa İstanbul dünyadan bağımsız küçük adımlarla geriliyor. Aselsan, Bim, Migros, Türk Telekom, Turkcell gibi banka dışı büyük hisselerde satış endeksi aşağı çekiyor. Bankalar, elektrik üreticileri, gayri menkul yatırım ortaklıklarındaki alış endeksteki gerilemeyi sınırlıyor. BİST-30 ve BİST-100 dışı hisseler büyük şirketlere göre daha iyi performans gösteriyor.Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da yatay bir açılışa işaret ediyor. Üçüncü çeyrek sonuçları iyi gelen Enerjisa, Tab Gıda, Yapı Kredi’de pozitif tepki bekliyoruz. Beklentilerle uyumlu gelen Akçansa ve İŞ GYO’da özel bir tepki öngörmüyoruz. Zayıf sonuçlar açıklayan Atakey’de negatif tepki öngörüyoruz. Temettü haberi sonrası Ford Otosan’da pozitif tepki gelebilir. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.820 ve 10.950.Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Akbank, Enka, Sabancı Holding.”
Şirket HaberleriTab GıdaKapanış (TL) : 246.9 – Hedef Fiyat (TL) : 340.08 – Piyasa Deg.(TL) : 64513 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.85TABGD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.74 Analist: [email protected] 3Ç25 Mali Tablo Analizi UMS 29 Finansallar: Zorlu makroekonomik koşulların ve tüketici satın alma gücündeki baskının devam etmesine rağmen TAB Gıda, 3Ç25’te güçlü operasyonel ve finansal performansla beklentileri yeniden aştı. Ciro yıllık bazda %15,1 artarak 12,3 milyar TL’ye yükseldi (konsensüs: 11,8 milyar TL; İş Yat.: 12,0 milyar TL). Geçen çeyrekteki momentum korunurken fiş adedi yıllık %23 (Ç/Ç: +%1,1) artışla 66,6 milyona ulaştı. Ortalama fiş tutarı yıllık %22 artarak 262 TL’ye yükseldi ve çeyreklik %9,2 artışla enflasyonun üzerinde gerçekleşti; bu durum, ekonomik menü kampanyalarına rağmen maliyet artışlarının fiyatlara aktarılabildiğini ve premium menü katkısının destekleyici olduğunu gösteriyor. Brüt kâr yıllık %6,0 artışla 2,1 milyar TL olurken brüt marj Y/Y -1,4 puan düşüşle %17,0 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel giderler/ciro oranı 1 puan iyileşerek %6,6’ya geriledi (3Ç24: %7,6).Düzeltilmiş FAVÖK yıllık %11,2 artışla 2,74 milyar TL’ye ulaştı (konsensüs: 2,60 milyar TL; İş Yat.: 2,64 milyar TL) ve FAVÖK marjı Y/Y -0,8 puan düşerek %22,3 oldu. Mevcut marj seviyeleri revize edilen yıl sonu beklentileriyle uyumlu seyretmektedir. Net kar güçlü operasyonel performans ve sağlam bilanço sayesinde yıllık %31,2 artışla 944 milyon TL (Ç/Ç: -%17) seviyesinde gerçekleşti.UMS 29 Öncesi Finansallar: Düzeltilmemiş bazda ciro yıllık %54 artışla 11,8 milyar TL’ye yükseldi; sistem geneli satışlar ise yıllık %49 artışla 17,4 milyar TL oldu. Brüt kâr yıllık %43 artışla 2,47 milyar TL’ye yükseldi ve brüt marj Y/Y -1,6 puan düşerek %20,9 seviyesinde gerçekleşti. Düzeltilmiş FAVÖK yıllık %49 artarak 2,59 milyar TL seviyesine çıkarken marj Y/Y -0,7 puan düşüşle %22,0 oldu. Net kâr yıllık %51 artışla 1,74 milyar TL’ye yükseldi.Yorum: TABGD, beklentilerin üzerinde gelen sonuçlarla iş modelinin dayanıklılığını ve fiyatlama gücünü bir kez daha ortaya koydu. Yıl sonuna kadar hedeflenen 250-300 yeni restoran açılışı ile pazar payı kazanımı fırsatları desteklenirken, kısa ve uzun vadeli borçlanmalardaki artış da büyüme iştahını gösteriyor. Şirketi beğenmeye devam ediyoruz ve yıl sonu sonuçlarının şirketin beklentisi ile uyumlu geleceğini öngörüyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlara pozitif piyasa tepkisi bekleriz. Olumlu.Akçansa Kapanış (TL) : 132.1 – Hedef Fiyat (TL) : 203.35 – Piyasa Deg.(TL) : 25290 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.94AKCNS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 53.94 Analist: [email protected] 3Ç25 Kar Analizi Akçansa 2025 yılının üçüncü çeyreğinde beklentilere büyük ölçüde paralel finansal sonuçlar açıkladı. Şirketin satış gelirleri, beklentilere çok yakın (İş Yatırım: TL 6.360 milyon; Konsensus: TL 6.346 milyon) olarak 6.414 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda %11 daralma görülmesine rağmen, çeyreklik bazda %12 artış kaydedildi.Operasyonel tarafta, çimento satış hacmi çeyreklik bazda %10, hazır beton hacmi ise %31 artış göstererek mevsimselliğin etkisiyle talepte belirgin bir toparlanmaya işaret etti. Şirketin güçlü pazar konumu ve ihracat kanalları çimento tarafında yıllık %1 hacim artışı sağlarken, hazır beton tarafında %11’lik daralma iç talep zayıflığını yansıttı. Buna rağmen 3Ç’deki güçlü hacim artışı operasyonel performansı desteklerken, yılın ilk dokuz ayında toplam satışlar zayıf fiyat artışları nedeniyle yıllık %18 düşüş gösterdi.FAVÖK, beklentilere paralel (İş Yatırım: TL 1.036 milyon; Konsensus: TL 1.075 milyon) olarak 1.083 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Çeyreklik bazda %42 artış kaydeden FAVÖK, artan hazır beton hacmi, devam eden maliyet disiplini ve operasyonel verimlilik sayesinde yılın ikinci çeyreğindeki 761 milyon TL seviyesinin belirgin şekilde üzerine çıktı. FAVÖK marjı %13’ten %17’ye yükselerek operasyonel karlılıkta kayda değer bir toparlanma gösterdi. Buna karşın, yıl genelinde zayıf fiyat artışları nedeniyle FAVÖK dokuz aylık bazda %46 gerileyerek 2.057 milyon TL’ye düştü; marj ise %18.4’ten %12.1’e indi.Net kar, beklentilere oldukça yakın (İş Yatırım: TL 407 milyon; Konsensus: TL 410 milyon) 413 milyon TL olarak gerçekleşti ve bir önceki çeyreğe göre %49 artış kaydetti. Güçlü çeyreklik artışta FAVÖK’teki toparlanma belirleyici olurken, yıllık bazda daha düşük vergi yükümlülüğüne rağmen faaliyet karlılığındaki gerileme sonucu net kar %39 azaldı. 2025’in ilk yarısındaki zayıf performansın etkisiyle 9A25 net karı 487 milyon TL’de kalmış ve yıllık bazda %71 gerilemiştir.Genel olarak, Akçansa 3Ç25’te mevsimselliğin desteğiyle operasyonel toparlanma sergilemiştir. Ancak yıllık bazda zayıf fiyatlama ortamı, gelir ve karlılık üzerinde baskı yaratmaya devam etmiştir. Beklentilere büyük ölçüde paralel gelen sonuçlara karşı belirgin bir piyasa tepkisi beklemeyiz. Nötr.Atakey PatatesKapanış (TL) : 54.45 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 7556 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.2ATAKP TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: [email protected] 3Ç25 Mali Tablo AnaliziSatış kırılımı daha fazla yurt içi müşterilere (çoğunlukla TAB Gıda’ya) kaymaya devam ederken UMS 29 kapsamında ciro yıllık bazda %4 artarak 911 mn TL oldu (3Ç24: 877 mn TL). Brüt kar yıllık %24 azalarak 93 mn TL’ye geriledi ve brüt marj %10,2’ye (3Ç24: %13,9; -3,7 puan Y/Y) düştü. Operasyon giderlerindeki baskı devam ederken FAVÖK yıllık %23 düşerek 124 mn TL seviyesinde gerçekleşti; marj %14,0 ile yıllık bazda 4,8 puan geriledi. Parasal kayıplara rağmen 23 mn TL ile (3Ç24: -51 mn TL) geçen yılın zarar görünümüne karşın pozitif net kar elde etmeyi başardı.UMS29 hariç bakıldığında ciro yıllık bazda %39 artışla 875 mn TL’ye yükseldi. FAVÖK 174 mn TL (-%11 Y/Y) olurken marj %20,0 (-11 puan Y/Y) seviyesinde gerçekleşti. Net kâr 228 mn TL’ye (+%15 Y/Y) yükseldi ve artış ağırlıklı olarak yurt içi hacim katkısından kaynaklandı.Toplam dondurulmuş ürün satış hacmi çeyrekte 17,5 bin tona ulaştı (+%18 Y/Y): TAB Gıda 13,2 bin (+%37), 3. taraf 4,2 bin (+%7), ihracat 0,1 bin (-%91); yıl sonuna doğru ihracat hacimlerinde toparlanmaya ilişkin bir katalizör görmekte zorlanıyoruz. İlk 9 ayda toplam hacim %11 artışla 52,7 bin ton seviyesinde gerçekleşirken (TAB Gıda: +%39, 3. taraf: -%10, ihracat: -%68) Atakey’in yurt içi ekosisteme bağımlılığı artmış oldu.Yorum: Hacimler yıl sonu 74 bin ton dondurulmuş ürün satış hedefine paralel ilerlese de, şirket donmuş ürünlerin ortalama satış fiyatını enflasyonla uyumlu artırmakta zorlanırken (9A25: 50 TL/kg vs. 9A24: 44,3 TL/kg), birim maliyetler %33,7 yükseldi. Buna bağlı olarak brüt marj baskısı, sınırlı fiyatlama gücü ve ihracat zayıflığı çeyrek boyunca operasyonel kârlılığı aşağı çekmeye devam etti. Hafif negatif.Ford OtosanKapanış (TL) : 96.25 – Hedef Fiyat (TL) : 153.8 – Piyasa Deg.(TL) : 337751 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 35.59FROTO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 59.8 Analist: [email protected] başına brüt 6.05TL temettüFord Otosan, Olağanüstü Genel Kurulu’na 21,23 milyar TL brüt temettü (hisse başına 6,05 TL) dağıtmayı teklif edeceğini duyurdu. Temettü tutarı %6,3 temettü getirisine işaret ediyor. Dağıtım tarihi 5 Aralık olarak teklif edilecek. İş GYO Kapanış (TL) : 19.75 – Hedef Fiyat (TL) : 29.8 – Piyasa Deg.(TL) : 18935 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.04ISGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 50.89 Analist: [email protected]İş GYO (ISGYO.IS) 3Ç25 Mali Tablo Analiziİş GYO (ISGYO.IS) 3Ç25 Mali Tablo AnaliziDüşük konut teslim adetleri ciro performansını sınırladı. İş GYO, 3Ç25’te 577mn TL gelir açıklamış olup bu rakam tahminimizin (İş Yatırım: 563mn TL) hafif üzerinde gerçekleşmiş ancak yıllık bazda %57 düşüş göstermiştir. Yıllık bazda kaydedilen sert düşüş, büyük ölçüde geçen yılın aynı dönemine kıyasla düşük konut teslim adetlerinden kaynaklanmıştır. Konut satış gelirleri 3Ç24’te kaydedilen 953,3mn TL seviyesinden 3Ç25’te 152,6mn TL’ye gerilerken, kira gelirleri reel bazda %24,2’lik güçlü bir artışla 418,8mn TL’ye yükselmiştir.Yüksek vergi giderleri net zararın artmasına yol açtı. Şirket, 3Ç24’te kaydedilen 346,2mn TL net zarara kıyasla, 3Ç25’te 652mn TL net zarar açıklamış ve bu rakam tahminimizin (İş Yatırım: 362mn TL net zarar) belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmiştir. Net zarardaki yıllık artışın temel nedeni, 2025 yılında yürürlüğe giren yeni GYO vergi düzenlemesi sonucunda kaydedilen 975mn TL tutarındaki toplam vergi gideridir (3Ç24: Yok). Ayrıca net parasal kazanç, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen 597mn TL’den 3Ç25’te 33mn TL’ye gerileyerek dönem kârını olumsuz etkilemiştir. Öte yandan, şirketin azalan finansal borç pozisyonunun da desteğiyle net finansman giderleri dramatik bir şekilde azalarak -40mn TL’ye (3Ç24: -862mn TL) gerilemiş ve yüksek vergi giderlerinin olumsuz etkisini kısmen sınırlamıştır.Net nakit pozisyonu. Şirket, 2024 ve 2025’in ilk yarısında gerçekleştirdiği yatırım amaçlı gayrimenkul satışlarının ardından, 4Ç24’teki 2.549mn TL net borç pozisyonundan 3Ç25’te 1.201mn TL net nakit pozisyonuna geçiş yapmıştır.Yorum: Düşük ciro ve artan net zarar nedeniyle operasyonel açıdan nispeten zayıf bir çeyrek geçiren şirketin güçlü net nakit pozisyonu ve belirgin ölçüde azalan finansman giderleri öne çıkan olumlu gelişmeler olmuştur. Genel olarak, İş GYO’nun 3Ç25 sonuçlarına piyasa tepkisinin nötr olmasını beklemekteyiz. Nötr.
Yurtiçi AjandaCIMSA 3Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 1,289 mn TL, Piyasa beklentisi: 976 mn TL)TUPRS 3Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 10,578 mn TL, Piyasa beklentisi: 10,931 mn TL)AYGAZ 3Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 1,520 mn TL, Piyasa beklentisi: 1,469 mn TL)AGESA 3Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 1,275 mn TL, Piyasa beklentisi: 1,323 mn TL)YKBNK 3Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 13,336 mn TL, Piyasa beklentisi: 13,262 mn TL)ISCTR 3Ç25 mali tablo açıklaması (Piyasa beklentisi: 14,013 mn TL)
Tüpraş (TUPRS) hisseleri için 16 farklı hedef fiyat ve teknik analiz
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
