Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. (FROTO) 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Marbaş Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. hisse haberleri – FROTO hisse yorumu
Marbaş Menkul değerlendirmesi şu şekilde; “Sektörün defansif oyuncusu… FROTO 2025 3. çeyrekte 189.58mlr TL hasılat, 11,73 mlr TL FAVÖK, 8,4mlr TL net kar ile beklentilerimizin hafif üzerinde sonuçlar açıkladığını görmekteyiz.Satışlar 3Q25’de çeyreksel olarak baktığımızda %0.4 artışla yatay seyrini koruduğunu görmekteyiz. İhracat tarafında %0.1 ile yatay görünüm izlerken iç tarafta ise zorlu koşulların getirmiş olduğu rekabetten kaynaklı yürütülen agresif satış politikasının etkisiyle %1.1 daralma gösterdiğini görmekteyiz. Adetsel satışlarda ise 3Q25’de toplam satışlar %5 artış göstererek 168.998 adet olurken yurt içi satışlarda %15, yurtdışı operasyonlarda ise %3 büyüme görmekteyiz. Yılın ilk dokuz ayına kümüle olarak baktığımızda ise satış adetlerinde geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %12 artış ile 526.356 adede ulaştığını görmekteyiz. Bu dönemde yurtiçi satışlar %7 artış gösterirken yurtdışı satışlar ise %12.8 artış gösterdiğini görmekteyiz. Sektörün geneline baktığımızda ise yılın ilk dokuz ayında Türkiye otomotiv pazarı artan fiyat rekabetinin getirmiş olduğu agresif satış kampanyaları, makro belirsizlikler ve ÖTV artışı öncesi öne çekilen talep etkisiyle %9 büyüdüğünü görmekteyiz. Segment bazlı baktığımızda ise binek araç %10, hafif ticari %4.2, orta ticari %7.9 artış gösterirken kamyon satışlarında %9.1 daralma görmekteyiz. Avrupa binek araç pazarında ise %1 ile sınırlı büyüme görürken ticari araç pazarında ise %9 daralma görmekteyiz. FROTO özelinde şirketin araç portföyü ve güçlü satış rakamları sayesinde 2.4pt artış ile Avrupa ticari araç pazarında %17.7’lik Pazar payı ile liderliğini korumasını pozitif değerlendirmekteyiz. Yurtiçinde ise toplam Pazar payı %8 olarak gerçekleşirken 0.5pt’lık daralma meydana geldiğini görmekteyiz.Karlılığa baktığımızda ise çeyreksel anlamda brüt kar ve net kar marjında toparlanma izlerken FAVÖK marjında geri çekilme görmekteyiz. Brüt kar marjındaki daralmanın sebeplerine baktığımızda ihracatın payının artması, yoğun rekabet ortamının getirmiş olduğu fiyatlandırma yönlü sorunlar, kur kaynaklı maliyet artışları ve üretimde elektrikli araç payının artması etkili olurken faaliyet karında ise esas faaliyetlerden diğer gelirlerdeki artış (kur farkı kaynaklı) brüt kardaki azalışa rağmen karlılığı nötrlediğini görmekteyiz. Net Kar 3Q25’da hem beklentinin hafif üzerinde gelmesi hem de marj yönlü toparlanmanın sebeplerine baktığımızda ise yukarıdakilere ek olarak 3Q25’de kur farkı giderlerindeki düşüşten kaynaklandığını izlemekteyiz. 3Q25 itibariyle araç başına vergi öncesi kar 1.073€ (önceki 1.506€) olarak gerçekleştiğini görmekteyiz.Borç yapısında ise çeyreksel anlamda majör bir değişim görmezken finansal borcun %4 azaldığını görmekteyiz. 2024 sonu itibariyle net borç 127.2mlr TL seviyesinde gerçekleşirken zorlu sektörel koşulların olduğu ortamda net işletme sermayesi iyileşmesine ek olarak yatırım harcamalarında da temkinli yaklaşım izlenilmesi sonucu 3Q25 itibariyle yılbaşından bu yana net borcun %23 azaldığını görmekteyiz. FROTO 2.05x NetBorç/FAVOK çarpanlarıyla işlem görmektedir.Genel olarak baktığımızda beklentilerin hafif üzerinde gelen sonuçları POZİTİF değerlendirmekteyiz. Sektörel zorluklara ve özellikle Avrupa’da otomotiv sektörünün zayıf gittiği koşulların devamını izlerken şirketin sektöre göre güçlü duruşu, önemli bir oyuncu olması gibi faktörler ışığında defansif konumunun devam ettiğini düşünmekteyiz. Beklentilerde revizyonlara baktığımızda iç pazarın beklenti üzeri duruş sergilemesine paralel olarak perakende yurtiçi satış hacminde yukarı revizyon görürken, Avrupa’da sektörelzorlukların devamını takiben Türkiye üretim ve ihracat hacmi beklentisinde aşağı yönlü revizyon görmekteyiz. Yatırım harcamalarında da gerçekleşme ve takvimde kaymalar nedeniyle aşağı yönlü revizyon görmekteyiz.”
Yüzde 100 bedelli ve yüzde 150 oranında bedelsiz sermaye artırımı için tarih açıklandı
Marbaş Menkul yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Marbaş Menkul Değerler tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım sinyal,bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan sinyal, yorum ve tavsiyeler, herhangi bir yatırım aracının alım satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve sadece burada yer alan bilgilere ve sinyallere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan sinyaller, fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm sinyal ve veriler, Marbaş Menkul Değerler tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu sinyal ve kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan ve zararlardan Marbaş Menkul Değerler sorumlu değildir.Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
